——2025年上半年财报解析与战略博弈前瞻
核心数据透视：销量狂奔下的隐忧
2025年8月14日，吉利汽车发布上半年财报，展现强劲增长势头的同时，也暴露出盈利能力与品牌升级的挑战。
- 销量与收入：低价车型驱动高增长
- 总销量141万辆，同比暴涨47%，远超行业平均水平，但主要增量来自低端车型（如”吉利心愿系列”，对标比亚迪海鸥）。
- 汽车销售收入1346亿元，略超预期（1332亿），但单车均价同比下滑至9.6万元（2024年同期11万元），主因中高端品牌极氪、领克增速放缓（占比下降5个百分点），而低价车型占比提升。
- 极氪单车均价从24.6万元降至23万元，领克持平于13.7万元，吉利品牌均价跌破9万元（2024年8.9万元→2025年8万元）。
- 毛利率与利润：规模效应抵消降价冲击
- 毛利率16.4%，仅同比微降0.3个百分点，得益于销量同比大增47%带来的规模效应，摊薄了固定成本。
- 净利润95亿元，同比下滑10%，主因2024年同期有75亿元一次性资产出售收益（基数效应）。若剔除该因素，核心利润实际改善。
- 单车核心运营利润0.4万元（环比持平），但二季度单车净利仅0.5万元（环比下滑0.3万元），受汇兑收益减少影响。
- 新能源转型：速度领先，但依赖低价走量
- 新能源车占比达51%（同比+17个百分点），二季度进一步提升至55%，但增量主要来自中低端系列（如银河系列、心愿系列）。
- 管理层上调全年销量目标至300万辆（原271万辆），信心来自下半年银河A7/M9、领克10等新车投放。
吉利”硬刚”比亚迪的三大策略
面对比亚迪的统治地位（2025年上半年新能源市占率约35%），吉利采取”贴身肉搏”战术，核心围绕技术降本、价格战窗口期、内部整合展开。
1. 技术路线切换：牺牲部分性能换成本优势
- 插混技术从三档DHT降至单档DHT，单台成本降低约5000元，瞄准7-15万元价格带用户对城市通勤的需求（高速场景需求较弱）。
- 降低发动机马力，优化成本结构，但可能影响长途驾驶体验（与比亚迪DM-i技术形成差异化竞争）。
2. 价格战趋缓：比亚迪受限”反内卷”，吉利抢占窗口期
- 2025年中国汽车行业加强反垄断监管，比亚迪等头部企业被限制激进降价（如2024年秦PLUS降至7.98万元引发争议）。
- 吉利趁机推出”心愿系列”（起售价5.98万元，直接对标比亚迪海鸥），以更低价格争夺下沉市场。
3. 整合增效：削减冗余，聚焦核心品牌
- 极氪与领克合并，管理费用率降至1.9%，销售费用率降至5.5%，研发投入同比减少8.8%（83亿元）。
- “一个吉利”战略：整合子品牌资源，减少内耗（此前几何、极星、领克等品牌分散投入）。
胜负关键：吉利能否突破品牌天花板？
尽管吉利在销量和增速上表现亮眼，但与比亚迪的”王者之争”仍取决于三大变量：
1. 品牌向上乏力：高端化进展缓慢
- 极氪（定位豪华电动）和领克（高端燃油+混动）增速不及预期，占比下降，反映吉利在中高端市场的品牌力不足。
- 对比比亚迪：仰望U8（百万级豪车）、腾势D9（高端MPV）成功打开溢价空间，而吉利缺乏类似标杆产品。
2. 技术护城河：比亚迪全产业链优势明显
- 比亚迪自研电池（刀片电池）、电机、电控，成本控制能力更强；吉利依赖外部供应链（如宁德时代电池），议价权较弱。
- 比亚迪在智能化（DiPilot驾驶辅助）、出海（欧洲、东南亚市占率领先）布局更早。
3. 政策与市场环境：新能源补贴退坡后的考验
- 2026年购置税减免可能进一步调整，吉利依赖低价走量的策略或面临压力。
- 比亚迪在海外市场（如挪威、巴西）加速扩张，吉利国际化进度相对滞后。
未来展望：300万辆目标可期，但”超越比亚迪”仍需时间
- 短期（2025年）：若银河系列（A7/M9）、领克10等新车放量，叠加比亚迪价格战趋缓，吉利达成300万辆销量概率较大。当前股价对应2025年PE约12倍，估值合理。
- 长期挑战：
- 若吉利无法突破高端化瓶颈（极氪/领克占比回升），将长期困于中低端市场，利润率承压。
- 比亚迪凭借技术积累和全球化布局，仍将是新能源领域的”规则制定者”。
结论：吉利通过激进的价格策略和内部改革，短期内可缩小与比亚迪的销量差距，但若要在品牌价值、技术壁垒和全球影响力上真正”撼动王者地位”，仍需更差异化的竞争策略。
互动话题：你认为吉利能否在2025年超越比亚迪成为新能源销冠？欢迎在评论区分享观点！